继续上涨收红！ 宏观预期有多强？

今日钢市回顾

今日钢材现货行情平稳，期货小幅反弹。 截至收盘，螺纹钢主力合约收于4196，较前一交易日上涨41点； 热卷主力合约收于4224，较上一交易日上涨37点； 焦煤主力合约收于1896点BTCs预期价格，较前一交易日上涨12点； 焦炭主力合约收于2886.5，较上一交易日上涨15.5点； 铁矿石主力合约收于852.5，较上一交易日上涨13点。 截至19日16:00，产成品方面，兰格钢丝网螺纹钢现货均价4197元，与前一交易日持平； 热卷均价4193元，与前一交易日持平。 原料方面，京唐口岸进口PB粉报价855元，较上一交易日上涨5元； 唐山准一级冶金焦报2700元，与前一交易日持平； 报3800元，与前一交易日持平。

钢材市场分析

目前，在宏观预期和政策推动利大于弊的环境下，钢市仍继续偏强运行。 尤其是钢材期货，螺纹继续创出4200点的新高，预示着强烈的预期。 去年以来，钢材期货从11月初探底反弹，已连续上涨近3个月，其中螺纹钢期货涨幅超过800点。 甚至一度形成远月合约高于近月合约、期货市场价格大于现货价格的价格格局。 这种情况在近几年的市场中是罕见的，充分说明了宏观预期所起到的积极作用。 目前，市场仍然推崇宏观大于行业的逻辑。 宏观主宰行情方向，行业主宰利润空间。 与去年四季度相比，钢材价格有明显上涨空间。

2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年。 中央经济工作会议明确了2023年的五项重点任务，其中，着力扩大内需是五项任务中的重中之重，拉动内需被视为2023年稳增长的重要任务。近期，多地列出了把恢复和扩大消费作为2023年的工作重点，作出具体工作部署，把稳经济增长放在突出位置。

从宏观上看，界限逐渐清晰。 一是逐步开启地方两会，部署2023年重点工作。 今年经济增长的主要动力仍然是国内。 稳经济，要进一步稳房地产，壮内需，加大投资，其中房地产和消费是回暖的重要来源。 从基建看，2022年基建投资增速将超过10%：12月，基建投资2.1万亿元BTCs预期价格，同比增长10.4%。 2022年，基础设施投资完成总额21.0万亿元，同比增长11.5%。 这两天，发改委、工信部、国资委、国家统计局相继发声，透露出下一步发展新型基础设施建设。 预计春节前后将集中下达一批中央预算内投资，支持新基建领域重大项目建设，从地方和企业两个维度加大基础设施投资力度。

根据新的经济增速，钢铁需求将在部分领域得到修复。 从政策层面看，扩大内需、消费和投资仍是重中之重。 积极的财政政策和宽松的货币政策将继续实施。 特别是要充分发挥专项债效用，防范地方政府债务风险。 这是财政政策比较关注的一点。 2023年通胀压力可得到有效控制，政策回旋空间更大。 目前市场对明年的预期普遍偏向，节前钢材价格继续上涨，有望维持在高位。

价格预测

多年后，钢铁行业有望在两会后出现需求回暖，尤其是一些开工可能会提前。 2022年钢市期货主要受地缘政治冲突（俄乌战争）、美联储加息、美元和人民币汇率大幅波动、国际能源结构和能源形势影响，对国内市场造成严重扰动。 2023年，俄罗斯、乌克兰局势和美联储加息面临好转，人民币有望在去年贬值16%后进一步复苏。 这些去年的负面影响在2023年会有所减弱，但也要关注欧美经济衰退对中国出口市场的影响，尤其是在全球制造业PMI持续下滑的背景下，影响对中国出口行业也将影响钢材出口。

从盘面来看，黑色系列普遍上涨。 螺纹05继续保持谨慎上涨，震荡上行触及最高点4200。 临近节假日，多空双方持仓较为谨慎，全天均小幅减仓。 截至收盘，持仓量从2758手减少至185.4万手，日线和小时线依然坚挺。 继续关注4200上方压力的有效性和持仓变化。 不排除继续创新高的可能，但也要注意波动变化，对待震荡。 节前不宜追高，注意规避风险。