石油价格会是多少？食品价格上涨了吗？黄金买不买？

俄罗斯和乌克兰局势引发全球关注，中国股市24日也出现下跌。同日，上证综指收盘跌1.7%，深成指收盘跌2.2%，创业板指数收盘跌2.11%。板块、国防军工、石油石化等领涨。不过，25日上午，A股集体反弹。上述三大股指涨幅均在1%以上，创业板指数涨幅均在3%以上。

25日，中新经纬围绕俄罗斯和乌克兰局势对经济的影响，梳理了各机构最新研究报告，对全球经济和各类资产价格未来走势进行了判断。

中信建投：全球通胀不确定性高

中信建投认为，俄乌冲突导致短期避险情绪快速上升，若进一步发酵，将给全球通胀和经济复苏带来高度不确定性。

当前形势下，乌克兰地缘政治压力在短期内引领全球避险情绪，避险情绪将带来债市利率下行动能。从中期情况来看，也将对原油价格（95.18, 2.37, 2.55%）、全球通胀预期带来较大扰动，全球贸易和经济增长预期。利率和各类资产价格的潜在波动性上升，对油价、通胀、利率、经济增长模式等重要指标的预期需要密切观察和修正。

华信证券：A股或成欧洲资金避风港

俄乌冲突升级，全球市场大幅下挫，同期A股也出现大幅调整，上证指数再次重回3400点区域。当前风险集中度释放后，A股不具备持续调整的基础。此外，人民币汇率24日晚间有所上涨，国内经济基本面相对全球最为稳定。A股可能成为欧洲资金的避风港。应该会逐渐稳定。

国泰君安：港股短期维持区间震荡

对于港股表现，国泰君安认为，受俄罗斯和乌克兰紧张局势影响，市场对美联储加息预期的叠加可能加剧市场波动，以及香港本地疫情等因素扰乱市场情绪，预计港股短期仍将维持区间震荡。板块配置方面，建议短线组合中以防御为主，推荐估值低、分红高的银行、电信板块；受益于政府适度超前基础设施投资的建材、工程机械等基础设施行业；上游价格增长势头强劲的电力、石油等能源板块，

山西证券：国防军工装备更好配性价比配置

从A股的大势来看，各种不确定性继续使得A股在短期内继续震荡。目前仍建议关注防守能力强的大盘价值标的。分领域来看，国防军工领域走出了一定的安全边际，具有较好的配置和性价比。建议保持耐心，等待反击的机会。同时，在“我为主”的背景下，房地产板块的恢复空间还是很大的，建议重点关注。

中信期货：短期内油价或将维持较高水平

中信期货认为，短期来看，油价上方的空间取决于俄乌冲突升级的程度。如果军事冲突继续升级并导致供应持续中断，油价可能会进一步上涨。如果冲突迅速平息，重新通过外交途径和平解决，将有助于缓解油价上行压力。中期来看，在地缘上，除了俄罗斯和乌克兰的冲突，还需要关注美国和伊朗的谈判进展。如果美国解除制裁，将有助于伊朗生产的回归。供给端，全球产能过剩充足，实际生产增速仍受地缘政治形势影响。

金融方面，美欧通胀压力持续上升，经济增速持续回落。欧美央行加速收紧，对油价的压力加大。总体而言，近期地缘风险推高油价，但基金净多仓仍呈下行趋势，需注意持仓与价格走势分化风险。在短期地缘政治风险缓解前，油价可能仍处于较高水平。中期金融和供需压力实现后，油价压力将逐步加大。

招商证券：欢迎黄金投资良机

招商证券认为，从全球经济形势来看，全球通胀居高不下俄乌冲突黄金会涨吗，叠加美联储处于加息周期，未来将面临较大的滞胀风险，利好黄金价格 (1918.25, -8.05, -< @0.42%)。同时，地缘政治冲突将进一步加剧全球通胀。俄罗斯是原油、天然气、镍、小麦等重要出口国，乌克兰也是粮食重要出口国。全球制裁也将阻碍供应。随着短期战争的阴霾迫在眉睫，黄金作为重要的避险资产重新获得了市场资金的青睐。

因此，在通胀居高不下、主要大宗商品上行趋势明显的情况下，市场已经波及黄金，黄金可能会逐渐从避险需求演变为滞胀风险以及预期边际放松带来的长期看涨。美联储的货币政策。黄金股已经充分回落，市盈率处于近 17 年来的最低水平。

光大控股：国际粮价可能进一步上涨

光大控股表示，根据美国农业部的数据，2021年俄罗斯和乌克兰的葵花油出口量将分别占全球出口量的28%和50%；2021年，俄罗斯和乌克兰的小麦出口量将分别占全球出口量的17%和17%。10%，俄罗斯和乌克兰分别是世界第一和第五大小麦出口国。冲突升级后，乌克兰粮食企业生产存在明显不确定性，以小麦、玉米为代表的农产品种植和生产将受到明显影响。此外，随着美国、英国、欧盟等纷纷表示将对俄罗斯实施制裁，后续以农产品为代表的俄罗斯大宗商品出口压力将明显加大，

得益于丰富的天然气和钾肥资源，俄罗斯在国际化肥供应链中占有重要地位。金联创数据显示，俄罗斯是全球三大化肥出口国之一。后续，随着欧美国家对俄罗斯实施制裁俄乌冲突黄金会涨吗，全球化肥供应将出现严重短缺，从而推高全球化肥价格。

中金公司：全球有色金属或面临直供风险

中金公司认为，根据2020年的产量数据，俄罗斯钯、镍、铝、铜产量分别占全球产量的40%、10%、6%、4%。2022年1月至今，市场对地缘政治摩擦升级的担忧提振了欧洲短期金属价格和当地现货升水。此外，2021年俄罗斯对金属出口税收政策的调整确实减少了出口。间接影响是，随着欧洲能源价格再次大幅上涨，远期电价也在上涨，这可能会使原本预计在今年年初结束的海外减产风险继续存在，并为未来提供更大的支撑。电解铝价格。

对于国内黑色金属市场，也可能存在相应的供应风险，但影响相对较小。乌克兰和俄罗斯之间的不稳定因素可能加剧球团出口的不确定性，放大铁矿石供应的结构性矛盾。因此，球团溢价可能面临上行风险，进而对铁矿石价格形成一定支撑。